市值管理新规相关 - 11月15日证监会发布《指引》明确上市公司应聚焦主业提升经营效率和盈利能力可通过多种方式促进投资价值合理反映公司质量对长期破净公司有估值提升计划要求[1] - 《指引》落地首个交易日11月18日上证指数深证成指创业板指收跌但WIND破净指数逆势上涨超20只个股涨停银行钢铁煤炭房地产等与破净概念关联方向领涨[1] - 有机构分析《指引》落地利好建筑央国企煤炭券商等板块中长期对A股投资生态有积极影响[2] 受益板块情况 - 11月18日A股三大指数高开后分化上证指数跌0.21%深证成指创业板指分别跌1.91% 2.35%中证红利上涨1.65%概念板块方面WIND大基建央企锂电负极等指数涨幅居前在线教育ChatGPT等指数跌幅较大[3] - 大基建煤炭银行板块上涨受益于利好消息落地[4] - 《指引》明确主要指数成分股公司包含中证A500等指数成分股公司对两类公司有特殊要求顺时投资权益投资总监易小斌分析新规实施主要落脚在主要指数成分股公司制定市值管理制度和长期破净公司披露估值提升计划两方面[5] - 中信建投房地产建筑研究团队统计7个指数成分股中有17家建筑公司其中长期破净公司11家申万建筑指数中市净率低于1的公司35家将受益于估值提升计划[6] - 中信证券氢能行业首席分析师祖国鹏认为《指引》聚焦企业基本面红利风格有望得到支撑煤炭板块短期和中长期有望受益行业龙头受益更明显[6] - 国泰君安非银金融团队认为市值管理新规落地将强化投资者对上市公司增加股份回购预期扩大采取回购措施的上市公司范围利好券商板块[6] 投资逻辑变化 - 《指引》落地或将影响投资者决策标准明泽投资基金经理胡墨晗表示调整持仓结构会更注重上市公司质量和投资价值[9] - 易小斌表示新规实施后会多关注一些相对传统行业但关键还是具体公司基本面[9] - 机构人士认为中长期市值管理新规对A股投资生态有积极影响易小斌认为新规将引导长期资金关注价格远低于价值或每股净资产的公司有利于抑制炒新炒小炒差习惯[10] - 排排网财富研究员卜益力认为新规实施后投资者将更注重上市公司内在价值和长期发展潜力有助于引导资金流向优质公司推动市场向价值投资转变加速市场优胜劣汰[10] - 胡墨晗表示中长期A股投资逻辑将更注重公司基本面和长期发展潜力投资策略将从短期投机转向长期价值投资[11] - 中泰证券研究团队指出真正的市值管理需在价值创造价值传递和价值实现三个维度统筹发力[11] 长期破净股相关 - 截至11月18日收盘A股全市场有209只长期破净股占全部股票的3.89%9月24日至11月18日收盘WIND破净指数累计上涨35.8%上证指数同期涨幅为20.91%[13] - 209家长期破净公司主要集中在银行房地产建筑装饰行业分别有41家35家22家[14] - 209家长期破净公司中市值超百亿元的中大型上市公司占比相对较高其中市值超百亿元的公司有120家占比57.42%市值超千亿元的有28家占比13.4%包括工商银行中国建筑上汽集团等大部分为央国企市值低于50亿元的有38家[16] - 209只长期破净股中有80家公司前三季度归母净利润实现增长其中38家同比涨超10% 13家涨超50% 8家同比翻倍[20] - 净利润增长最快的是房地产行业的天地源前三季度归母净利润1亿元同比增长2604.6%主要原因是费用及税金降低和投资收益增加[21]