2024年铜材出口退税率调整相关情况 - 2024年12月取消铜材出口退税率，11月15日财政部、税务总局明确取消钢材产品出口退税[2] - 列出2024年1 - 9月涉及具体产品的累计净出口量表格，各型号几乎同时有进口与出口情况，取消退税的铜材累计出口52.36万吨，累计进口26.43万吨，累计净出口25.93万吨，1 - 9月所有钢材累计进口27.4万吨，累计出口61.23万吨，累计净出口33.8万吨，此次取消退税涵盖钢材净出口量的76%，种类上暂未涉及部分产品，钢材产品种类覆盖超过八成[4] - 此次调整铜材出口退税率，因累计净出口量在国内精炼铜消费中占比较小，盘面上未像铝市场出现“外强内弱”比价变动[4] 铜材出口退税率历史调整情况 - 过去20年，随国内宏观、贸易形势变动，财税部门多次调整钢材产品出口退税率，如2006年以前为13%，2006年9月15日下调，2008年12月1日部分产品退税率提高，2010年7月15日再度取消部分产品退税率，2015年1月1日起部分提高，2018年11月1日重新上调，2019年4月1日起钢箔按13%执行出口退税率，至此国内铜材产品长期执行13%出口退税率[5] - 给出2015年以来7407、7408、7409、7411合计的年出口变动图[6] - 出口退税率上调有益国内铜材企业增厚利润，退税取消后，预计铜材整体出口有走弱风险，考验企业产能经营竞争力[7] 此次调整对不同铜材产品的影响 - 按净出口量排序，此次影响较大的铜材产品中数量上铜管受到影响最大，印制电路用覆铜板紧随其后[8][9] - 铜管国内龙头集聚度高有技术优势且出海实践多年，出口国家众多，龙头企业有一定能力快速调配全球产能布局，贸易方式上以724111019为例，2024年前九个月国内铜管贸易进料加工占比达到54.61%，一般贸易占比41.23%，出口退税取消后一般贸易缩量概率较大[9] - 印制电路用覆铜板近年发展较快技术含量较高，龙头企业多为上市公司，海外布局速度慢于铜管，前五大出口目的地出口占比超过80%，贸易方式上今年前九个月90%通过一般贸易出口，进料加工占比仅5.33%，取消退税后将影响部分生产企业经营业绩，头部企业可通过调整2025年加工费模式弥补退税影响或扩大进料加工或加速产能出海速度[10] 铜绕组线或电缆相关情况 - 2024年前9个月出口速度较快的是铜绕组线或电缆，全球电力电网升级背景下需关注其出口量变动，部分铜材产品取消退税后，维持出口退税率的相关铜线缆产品可能保持较高出口增速，通过技术升级可继续降低铜材进口量，整体调整铜材退税率对内外铜比价影响有限，SMM认为上述铜材2025年出口可能总体减量21万吨级，约占国内精铜消费量的1.4%，综合考虑多种因素对2025年国内铜需求的负面影响可能在10万吨级，市场将加大对相关产品出口的跟踪[11]