大家好，我是海豚君 ! 迪士尼关东时间 11 月 14 日美股盘前发布了 2024 财年第四季度（CY24Q4）业绩、四季度业绩反映的迪士尼各业务当下趋势解基本没有太大改变： 1）流媒体业务在涨价 + 账户共享等措施下，继续保持收入增长和扩大盈利； 2) 体验业务，短期因为后疫情红利犍去（关国本土）+ 奥运会分流（巴黎）+ 需求放缓（上海）而承受增长压力。奥运会、后疫情红利的影响周期预计到下李度显 著放缓,再加上新游轮的试运行，对冲掉一些两次飓风的影响,收入增速反弹; 3) 娱乐业务中，电影销售进入产品周期开始有力回暖，有线业务下滑趋势不变，但略有放级（海豚君猜测可能与美国大选和奥运会有关，对广告收入有一些拉 动，对冲了部分影响）。 因此从增速来看，整体娱乐业务的修复最明显； 与预期相比，迪士尼 Q4 业绩实际上无惊无喜（经调整 EPS 高于一致预期，但与头部机构最新预期 inine 或小幅 miss），真正支持市场对 Q4 财报反馈积极的原因 是 tii，是公司对 25/26/27 未来三年的指引明显超预期. 一定程度上化解了市场对体验业务何时加速增长、判离印度 Star 业务对 2025 年的盈利影响，以 ...