美国煤炭行业现状 - 美国煤炭行业股票受火电用煤量下降影响而受挫2024年煤炭需求受煤电机组退役计划和更多可再生能源发电利用的不利影响 美国能源转型使公用事业运营商逐步淘汰煤电机组可能冲击煤炭行业 尽管煤炭产量下降但2024年出口量有望改善可能提振部分煤炭股前景如Peabody Energy等其他煤炭股因高品质煤炭产量有望在困难时期获益[1] - 美国煤炭行业公司从事煤炭勘探和开采 煤炭通过露天或地下方法开采 其能量含量高用于发电炼钢和制水泥 美国当前估计可采煤炭储量约2520亿短吨其中约58%为地下可采煤炭 按当前生产率煤炭资源可维持多年 美国五个州贡献了每年70%的煤炭产量和60%的露天开采产量 由于更多可再生能源使用和煤电单位逐步关闭煤炭需求将下降影响行业前景[2] 影响煤炭行业的趋势 - 美国煤炭产量价格和出口下降 美国能源信息署预计2024年和2025年美国煤炭产量将下降2024年预计较2023年下降13.1%至约5.1亿短吨2025年预计较2024年下降近5.2%至4.85亿短吨 2024年煤炭价格预计较2023年下降1.6%至每百万英热单位2.48美元2025年预计再下降2.1%至2.43美元 这将对煤炭运营商产生不利影响 2025年美国煤炭出口量预计较2024年下降2.4% 全球钢铁需求预计2024年下降0.9%至1751公吨2025年预计增长1.2%至1772公吨 全球钢铁需求疲软煤炭出口预计从当前水平下降[3] - 尽管煤炭可靠但排放政策将损害煤炭行业 煤炭是可靠的能源来源可确保发电机组全天候发电 但排放问题导致发电用煤减少 美国可持续发展计划目标是到2030年实现100%无碳污染电力到2050年实现净零排放 公用事业运营商正专注于使用清洁能源发电减少煤炭使用并逐步关闭现有煤电发电机组 美国煤炭在发电中的份额可能从2023年的17%下降到2024年和2025年的16% 除非公用事业运营商大力投资污染控制措施否则国内煤炭使用量将继续下降 煤炭行业运营商将面临挑战 12吉瓦的燃煤发电能力即将退役[4] - 利率下降对煤炭行业有利 煤炭公司运营商为维持升级和扩大煤炭业务向资本市场贷款 美联储将基准利率下调50个基点至4.75% - 5% 这是四年来首次降息 资本密集型煤炭公司将受益于美联储降息决定 利率下降对计划投资基础设施升级的煤炭运营商是一大利好[5] 煤炭行业排名及前景 - 扎克斯煤炭行业在扎克斯石油和能源板块内的九只股票组中目前扎克斯行业排名为151位在251个扎克斯行业中处于底部40% 该行业排名表明近期表现不佳 研究表明排名前50%的扎克斯行业表现优于排名后50%的行业两倍以上[6][7] - 煤炭行业处于扎克斯排名行业的底部40%是因为其成分公司总体盈利前景不佳 自2024年11月以来煤炭行业2024年的每股盈利预期下降了6.2%至3.52美元[8] 煤炭行业股票表现及估值 - 过去一年扎克斯煤炭行业表现优于扎克斯石油和天然气板块以及扎克斯标准普尔500指数 煤炭行业股票涨幅为37.9% 扎克斯石油 - 能源板块涨幅为13.5% 扎克斯标准普尔500指数涨幅为37.5%[10] - 由于煤炭公司资产负债表上有大量债务按企业价值/息税折旧摊销前利润比率对其估值较为合理 该行业目前的过去12个月的企业价值/息税折旧摊销前利润比率为5.55倍 扎克斯标准普尔500指数为17.77倍 该板块为3.41倍 过去五年该行业比率最高为7.79倍最低为2.04倍中位数为4.41倍[11][12][13] 值得关注的煤炭行业股票 - CONSOL Energy位于宾夕法尼亚州卡农斯堡生产和出口烟煤动力煤和冶金煤 拥有并运营宾夕法尼亚矿业综合体和巴尔的摩海运码头 控制着美国东部主要产煤盆地超过13亿吨的动力煤和冶金煤储量和资源 公司持续运营多个长壁工作面以满足不断增长的需求 扎克斯对其2025年盈利和营收的共识预期分别同比增长31.8%和112.1% 过去12个月股票涨幅为37.2% 超过行业涨幅27% 目前扎克斯排名为2[14][15] - Peabody Energy位于密苏里州圣路易斯从事煤炭开采业务有动力煤和冶金煤业务 如果需求有保证有增加产量的灵活性 预计2024年海运动力煤和冶金煤出口量将好于预期 扎克斯对其2024年和2025年每股盈利的共识预期在过去90天内分别增长了1.3%和3.7% 公司当前股息率为1.1% 行业股息率为0.68% 过去12个月股票涨幅为33.6% 目前扎克斯排名为3[15][16] - Warrior Met Coal位于阿拉巴马州布鲁克伍德为钢铁行业生产和出口冶金煤 将受益于劳工罢工结束和合格员工复工带来的产量增加 计划2024年投资4.35 - 5亿美元进一步加强煤炭业务 目前正在开发蓝溪煤矿 扎克斯对其2024年每股盈利的共识预期在过去60天内上升了1.3% 公司当前股息率为0.47% 过去一年股票涨幅为62.1% 目前扎克斯排名为3[18][19] - SunCoke Energy位于伊利诺伊州莱尔是一家原材料加工和处理公司为钢铁和电力客户服务主要业务为炼焦和物流 年炼焦能力为590万吨 有望受益于冶金煤出口增加和钢铁行业对冶金煤需求的增长 计划2024年投资7500 - 8000万美元扩大业务 扎克斯对其2024年每股盈利的共识预期同比增长38.3% 公司当前股息率为4.36% 过去一年股票涨幅为49.8% 目前扎克斯排名为3[20][21]