文章核心观点 - 亿万富翁Stan Druckenmiller投资菲利普莫里斯国际公司（Philip Morris International）股票 公司在健康尼古丁产品业务增长强劲 传统香烟业务有定价权和人口增长助力 股票有投资价值[1][2][3] 关于Stan Druckenmiller投资情况 - 退休的对冲基金经理Stan Druckenmiller称英伟达牛市结束 他在人工智能领域的投资获利后 购买了菲利普莫里斯国际公司股票 该股票占其投资组合的3%以上 还持有该公司的看涨期权[2] 关于菲利普莫里斯国际公司业务情况 健康尼古丁产品业务 - 公司从传统烟草业务转型 过去15年无烟产品业务增长显著 上季度无烟产品占公司总收入的38% 约37.6亿美元[4] - IQOS加热不燃烧设备和Zyn尼古丁袋是公司最成功的产品 IQOS在欧洲和日本很受欢迎 2024年前9个月出货量同比增长13.9%至1040亿单位 虽低于同期香烟销量4640亿单位 但增长迅速[5] - Zyn尼古丁袋业务增长更快 上季度美国出货量为1.49亿罐 较2023年同期的1.05亿罐增长 公司曾遇到供应短缺 供应限制正在缓解 将在2025 - 2026年释放增长潜力[6] 传统香烟业务 - 公司在人口增长的国家运营 与其他烟草商不同 2024年至今香烟销量相对平稳 增长0.5%[7] - 公司可通过持续提价维持销售增长 2022年提价5% 2023年提价8.9% 2024年至今提价8.8% 传统香烟业务实现强劲营收和盈利 加上无烟业务 公司预计今年营收增长近10%[8] 关于菲利普莫里斯国际公司股票情况 - 自Druckenmiller购买后 股票在过去6个月总回报率为37% 远超市场[9] - 股票的预期市盈率仅为20 远低于标准普尔500指数平均水平 股息率约为4% 营收和每股收益有明确增长路径[10] - 若营收以10%的年增长率持续增长且利润率可观 股票还有很大上涨空间 股息收入也是投资亮点[11]