文章核心观点 - e.l.f. Beauty是一家快速增长的化妆品公司,通过针对年轻消费者的低价产品、线上销售和社交媒体营销等方式,在过去20年中发展成为全球最快增长的化妆品公司之一[1] - 公司近三年业绩表现出色,收入复合年增长率达48%,毛利率从65%提升至71%,调整后EBITDA复合年增长率达57%,净利润复合年增长率达174%[3][4] - 公司业绩增长主要得益于强劲的有机增长、高效的营销策略以及在大型连锁超市的良好销售表现,同时通过收购Naturium品牌拓展了目标客群[4] - 相比之下,行业巨头L'Oreal和Estée Lauder近年来增长乏力,主要受制于中国市场的疲软[5][6] - 未来三年,公司预计收入和调整后EBITDA将分别增长25%-27%和27%-28%,增速有所放缓,但仍保持健康水平[8] - 分析师预计未来三年公司收入、调整后EBITDA和每股收益将分别以21%、23%和40%的复合年增长率增长,股价有望进一步上涨[10] 公司概况 - e.l.f. Beauty是一家快速增长的化妆品公司,成立于20年前,8年前上市[1] - 公司主要针对年轻消费者推出低价产品,并通过线上销售和社交媒体营销等方式获得快速发展[1] - 公司产品主要在美国销售,国际业务占比16%,主要覆盖加拿大、英国、荷兰和意大利等市场[6][7] - 公司在中国生产产品,以控制成本和保持较高的毛利率[6] 业绩表现 - 2021-2024财年,公司收入复合年增长率达48%,毛利率从65%提升至71%,调整后EBITDA复合年增长率达57%,净利润复合年增长率达174%[3][4] - 公司业绩增长主要得益于强劲的有机增长、高效的营销策略以及在大型连锁超市的良好销售表现[4] - 同期,公司国际业务收入复合年增长率达66%,国内业务收入复合年增长率达45%,未来将继续拓展海外市场[7] 行业对比 - 相比之下,行业巨头L'Oreal和Estée Lauder近年来增长乏力,主要受制于中国市场的疲软[5][6] - 而e.l.f. Beauty不依赖中国市场,反而通过在中国生产产品来控制成本和保持较高的毛利率[6] 未来展望 - 2025财年,公司预计收入和调整后EBITDA将分别增长25%-27%和27%-28%,增速有所放缓,但仍保持健康水平[8] - 分析师预计未来三年公司收入、调整后EBITDA和每股收益将分别以21%、23%和40%的复合年增长率增长,股价有望进一步上涨[10] - 公司未来或将成为并购目标,被行业巨头L'Oreal或Estée Lauder收购[9]