文章核心观点 - 公司The Trade Desk和Alphabet代表了两种不同的数字广告市场投资方式 [1][2][3] - The Trade Desk是独立的需求方平台(DSP),帮助广告主在多个平台购买广告位,而Alphabet的Google则将DSP、供给方平台(SSP)和其他广告技术工具整合在其数字广告平台中 [1][2][3] - 许多广告主希望在谷歌和Meta之外的"开放互联网"上投放广告,因此会转向像The Trade Desk这样的独立DSP,这使得The Trade Desk被视为对谷歌的颠覆性挑战者 [3] 公司比较 The Trade Desk - 收入主要来自桌面、移动、连接电视(CTV)和零售媒体平台的广告销售,增长主要驱动力是CTV和零售媒体市场 [4] - 正在发展成为一家数字广告巨头,推出了AI驱动的Solimar平台、Unified ID 2.0解决方案和OpenPath平台 [5] Alphabet - 收入主要来自谷歌的广告服务,其余收入主要来自订阅服务、云基础设施平台和硬件产品销售 [6] - 近期增长主要来自YouTube广告、谷歌云业务扩张以及YouTube Premium、YouTube Music和Google One订阅用户增加 [6] 增长对比 - 过去4年,The Trade Desk的收入增长率远高于Alphabet [7][8] - 疫情期间,The Trade Desk的CTV业务增长强劲,而Alphabet的移动和桌面广告业务受到更大冲击 [8] - 2022年和2023年,The Trade Desk仍保持较快增长,而Alphabet面临YouTube广告动能下滑和搜索引擎竞争加剧的挑战 [9] 估值对比 - 未来4年,分析师预计The Trade Desk的收入和每股收益将分别以22%和62%的复合年增长率增长,而Alphabet的收入和每股收益增长率分别为12%和21% [10] - 但The Trade Desk的估值较高,Alphabet的估值较低,且Alphabet面临反垄断诉讼的不确定性 [10][11] 总结 - The Trade Desk是一只优秀的成长股,但目前股价已经过高,存在下跌风险 - Alphabet虽然面临一些短期挑战,但长期增长前景仍然良好,估值相对较低,可能是更好的选择 [12][13]