文章核心观点 - Opendoor是美国最大的iBuying平台,经历了大幅下跌后可能成为一只潜在的多倍增长股票 [1][2] - Opendoor是iBuying行业最后一家存活下来的公司,其他竞争对手如Zillow和Redfin已退出该市场 [3][4] - Opendoor在2021年和2022年经历了快速增长,但由于房地产市场冷却和运营成本上升,其财务表现恶化 [5][6] - 如果联储继续降息,Opendoor有望从中获益,并通过改善算法和扩大销售渠道来提升业绩 [7][8] - 但Opendoor的业务模式仍未被证明可持续,存在诸多风险,需要谨慎评估 [9][10] 公司概况 - Opendoor是一家在线iBuyer,通过即时现金收购房产、修缮后再销售的业务模式 [2] - 公司在2021年和2022年实现了大幅收入增长,但2023年受利率上升和房地产市场冷却影响,收入大幅下降 [5][6] - Opendoor是iBuying行业最后一家存活下来的公司,2022年Zillow和Redfin退出了该市场 [3][4] - 公司目前的企业价值为30.5亿美元,估值较低,仅为未来一年销售额的0.6倍 [8] 发展前景 - 如果联储继续降息,有利于Opendoor的业务发展,公司有望改善供应链问题,优化定价算法 [7] - 分析师预计Opendoor未来4年收入复合增长率可达10%,2026年实现正的调整后EBITDA [8] - 如果Opendoor实现预期目标,并在未来8年内维持4倍销售额的估值,其股价有望上涨近18倍 [11][12] 风险因素 - Opendoor的业务模式尚未被证明可持续,其算法定价和运营效率仍存在问题 [9][10] - 公司负债率较高,未来可能继续通过股权融资来补充现金,导致股东权益被进一步稀释 [10] - 如果Opendoor无法在利率下降时扩大规模,可能表明Zillow和Redfin退出该市场是正确决定 [10]