核心观点 - 光储平价推动储能持续性，储能需求在亚非拉新兴市场弹性更为明显，锂电板块位于历史估值低位，周期底部位置，行业供给持续收缩，融资收紧扩张能力不足，开工率带动盈利周期触底回升，储能需求的持续性强，欧洲碳排放约束下增速恢复，有望驱动2025年锂电需求保持25%增速 [1] 储能需求 - 本轮光储LCOE大幅下降驱动储能需求快速增长，在经济水平相对较低、对经济性的敏感度更高的亚非拉等新兴市场的弹性更为明显 [1] - 综合考虑经济水平、光照条件、电源结构、电价水平，亚非拉新兴市场的储能需求将持续景气 [1] - 储能需求的持续性强，欧洲碳排放约束下增速恢复，有望驱动2025年锂电需求保持25%增速 [1] 行业供给与需求 - 据供需平衡测算，锂电各环节过剩幅度均在2025年减轻，产能出清即将完成 [1] - 行业供给持续收缩、融资收紧扩张能力不足，开工率带动盈利周期触底回升 [1] 估值与周期 - 锂电板块位于历史估值低位、周期底部位置 [1] 公司建议 - 建议关注：宁德时代、亿纬锂能、德方纳米等 [1]