The Market Missed Something Important in GE Aerospace's Big News. Here's What You Need to Know.
GEGE(GE) The Motley Fool·2024-10-29 08:34

文章核心观点 - 公司近期财报中包含了一些负面因素,但市场可能忽略了管理层评论中的一个重要正面因素,即对旧飞机引擎的维修服务预期延长,这将增加公司的服务收入 [1][9][10] 公司盈利模式 - 公司通过销售飞机引擎亏损,真正的盈利来自售后市场,售后市场收入主要通过引擎的维修和维护服务产生,这些服务可以持续引擎的整个生命周期,通常超过40年 [3] - 引擎需要经过多年的飞行小时数后才会进行维修,因此在新引擎推出后的多年内,公司仍依赖旧引擎的售后市场收入,直到新引擎的售后市场收入开始增加 [4] 新旧引擎的过渡 - 公司最新的窄体飞机引擎LEAP正在取代旧的CFM56引擎,LEAP引擎负责为空客A320 neo系列、波音737 MAX和中国商飞C919飞机提供动力 [5] - 公司预计CFM56引擎的维修高峰将在2025年,之后将逐渐下降,而LEAP引擎的维修服务收入将逐渐增加 [6] 市场反应 - 由于航空供应链问题和飞机交付量低于预期,LEAP引擎的交付量放缓,这导致公司股价近期下跌 [7][8] 市场忽略的正面因素 - 尽管LEAP引擎交付延迟,但这并非由于最终需求问题,航空公司仍在扩展航线和增加飞行小时数,导致旧飞机的引擎使用增加,特别是CFM56引擎 [9] - 公司首席财务官Rahul Ghai更新了CFM56引擎的维修预期,预计维修高峰将延长至2027年,这将增加CFM56引擎的服务收入 [10] 对投资者的意义 - 尽管LEAP引擎交付延迟令人失望,但飞行次数的增加意味着CFM56引擎的服务收入增加,这是近期财报中的一个正面因素 [11]