文章核心观点 - 辉瑞公司(Pfizer)面临的问题已经不可否认 [1] - 辉瑞公司的研发效率、未来研发投资回报率、资本配置策略和预测预算过程存在问题 [2][3] - 辉瑞公司近期收购价格偏高,销售和收益预测能力也不如竞争对手 [4] - 激进投资者Starboard Value提出要求管理层对资本回报率负责,暗示要更换CEO [5] 根据相关目录分别进行总结 研发效率和投资回报率 - 辉瑞公司近年来多个重要新药临床试验失败,销售表现也不如预期 [2][3] - 辉瑞公司管线中药物的预期研发投资回报率仅15%,远低于大型制药企业38%的中位数 [3] - 辉瑞公司未来10年收入预计仅增长41%,不包括新冠产品和专利到期带来的损失 [3] 资本配置和收购 - 辉瑞公司近期收购价格偏高,如以43.4亿美元收购肿瘤药企Seagen [4] - 辉瑞公司的销售和收益预测能力不如竞争对手,导致实际业绩与指引存在较大差距 [4] 管理层问责 - 激进投资者Starboard Value要求辉瑞公司董事会问责管理层,实现适当的资本回报率 [5] - Starboard Value暗示要更换CEO,以找到更善于研发投资和收购的高管 [5]