公司上市及股价波动情况 - 过去三年许多航天初创公司通过与特殊目的收购公司（SPAC）合并上市，低利率、刺激支票、免佣金交易平台增长和社交媒体热议推动投资者进入投机性投资，许多航天股在未达到合并前预测并遭受重大损失后暴跌，利率上升也使估值泡沫破裂，但仍有少数航天股幸存[1] - 直觉机器公司（Intuitive Machines）于2023年2月14日通过与SPAC合并上市，上市首日开盘价10美元，一周后涨至81.99美元的历史新高，目前交易价格约为8美元[2] 公司业务及营收情况 - 公司主要为美国国家航空航天局（NASA）生产月球着陆和探测车，上市前声称2022 - 2024年营收将以173%的复合年增长率（CAGR）增长，但2022年实际营收8600万美元，2023年8000万美元，预计2024年营收2.1 - 2.4亿美元[2] - 公司Nova - C月球着陆器多次延迟导致营收增长慢于预期，原计划2021年着陆，最终2024年2月才首次成功着陆，这使公司在2022和2023年未能与NASA签订新的独立合同[3] 公司新合同及财务状况 - Nova - C成功着陆后NASA于今年授予公司两份新合同，4月授予长期月球地形车（LTV）合同，9月授予价值高达48亿美元的五年近太空网络（NSN）合同，公司还向其他客户扩展“拼车”服务[4] - 分析师预计公司2024 - 2026年营收将从2.23亿美元翻倍至4.8亿美元，2025年调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）将转正，2026年将增长超9倍至4200万美元，公司企业价值5.19亿美元，按今年预计销售额计算仅为2.3倍，相比之下火箭实验室美国公司为13倍，公司于今年7月还清所有未偿债务，二季度末持有3200万美元现金及等价物，且今年将收到NSN合同的1.5亿美元首付款[5] 公司面临的不利因素 - 自上市以来公司已将流通股稀释近250%以通过二次发行筹集现金并支付股票薪酬，过去12个月内部人士卖出股票数量是买入的四倍多[7] - 公司并非唯一与NASA合作的公司，面临洛克希德·马丁等航空航天巨头以及萤火虫航天、蓝色起源和谷神星机器人等初创公司的竞争，虽获得NASA的NSN合同，但在LTV合同方面与其他公司共享，且这些都是固定价格合同，公司在谈判中没有定价权，未来可能需要承担成本上升的压力[7] 对公司股票的投资建议 - 不建议将公司股票作为投资组合的核心持有，但作为投机性投资仍值得买入和持有，公司面临许多不可预测的逆风，但如果符合分析师预期并继续扩展业务，未来可能会获得巨大收益[8]