文章核心观点 - 投资者Starboard Value对辉瑞公司的管理层提出了批评,认为其未能充分利用新冠疫情后的势头,导致研发和并购方面的表现大幅落后[1] - Starboard指出辉瑞自2019年以来市值损失了200亿美元,但新冠疫苗业务带来了400亿美元的增长[1] - Starboard担心辉瑞的高负债资产负债表可能会限制未来的并购能力,进一步限制公司的增长[1] 根据目录分别总结 辉瑞未能实现目标 - 辉瑞未能实现CEO Bourla在2019年上任时提出的到2022年实现15个潜在重磅药品的目标[2] - 辉瑞自2022年以来在并购上花费近700亿美元,但收益并不理想[2] 并购表现不佳 - 辉瑞利用新冠疫苗带来的现金进行了大量的非有机投资[3] - 辉瑞以54亿美元收购Global Blood Therapeutics,但后来撤回了其主打产品Oxbryta[3] - 分析师预测辉瑞2030年这些并购交易带来的销售额将比公司目标低70亿美元[3] 内部创新能力下降 - 辉瑞的GLP-1项目danuglipron的2030年预期销售额从17.3亿美元下降到5.92亿美元[3] - 根据Starboard的计算,辉瑞2023-2030年的研发和并购投资回报率仅为15%,远低于行业中位数38%[3] - Starboard认为辉瑞需要在2030年前再增加290亿美元的收入才能达到行业标准[4]