文章核心观点 - 音频视频生产行业参与者正集中于高端品牌产品市场以推动业务增长 [1] - 供应链问题缓解可能有助于这些公司的业绩表现 [1] - 但在疲弱的全球宏观经济环境下,消费者可支配支出疲软是行业参与者的一大担忧 [1] - 激烈的竞争环境和低价进口设备正在侵蚀利润率 [1][6] - 录音设备的在线可访问性和互联网上的分销渠道广泛可用是行业面临的其他挑战 [1][3] 行业描述 - 该行业包括电视、扬声器、视频播放器和摄像机制造商 [2] - 这些公司提供先进的音频、成像和语音技术,增强娱乐和通信体验 [2] - 部分参与者还从事电影制作和娱乐行业的剧院和电视制作服务 [2] - 一些知名企业还参与全球音乐和图像软件市场 [2] 行业未来趋势 技术进步推动增长 [3] - 数字技术的转变满足了对高分辨率视频的需求,并减少了无线电频率和电磁干扰问题 - 无线传输使音频和视频信号能够通过无线数据网络无缝广播,提高了生产效率 - 但录音设备的在线可访问性和互联网上广泛的分销渠道是行业面临的挑战 对优质娱乐的需求增加 [4] - 唱片公司、电视制作商和广告商对优质娱乐的需求上升将推动行业盈利增长 - 下游市场持续增长将带动对视频后期制作服务的需求上升 - 各地区需求强劲,直接面向消费者的订阅模式有利于行业参与者 宏观经济逆风可能抑制消费需求 [5] - 全球宏观经济疲软和通胀压力可能抑制消费者支出,尤其是可选消费 - 关键硬件组件供应链动荡可能短期内损害收入 - 大宗商品价格波动也是一大担忧 - 为刺激销售而加大促销活动也影响了这些行业参与者的业绩 激烈竞争 [6] - 美国智能连网电视、麦克风和扬声器外壳是消费者最受欢迎的电子设备 - 但美国音频视频系统制造商面临来自中国、越南和墨西哥等地低价进口设备的激烈竞争 - 这些公司在所有终端市场都面临激烈竞争,往往导致价格战和利润率下降 行业评级和估值 - 该行业目前在Zacks行业排名中位于前40%,行业前景看好 [7] - 该行业过去一年的表现低于标普500指数和消费品discretionary板块 [9] - 该行业的市盈率水平低于标普500和消费品discretionary板块 [10] 个股分析 Dolby Laboratories (DLB) [10][11] - Dolby Atmos、成像专利和Dolby Vision的持续势头推动了公司业绩 - 2024年6月以4.29亿美元全现金收购GE Licensing,有望提升知识产权组合 - 2024年7月以5500万美元收购THEO Technologies,有助于Dolby.io业务 - 但由于票房疲软和市场环境动态,公司预计全年收入将下降1-2% Sony Group Corporation (SONY) [12][13][14] - 音乐、影视和游戏网络服务业务持续强劲 - 计划通过扩大PlayStation安装基础、增强游戏体验和进军PC市场来推动游戏业务增长 - 但管理层仍担心汇率波动和经济衰退,尤其是在美国市场 LiveOne (LVO) [17][18] - Slacker Radio和PodcastOne等音频业务推动公司表现 - 通过合作伙伴关系、广告和赞助实现付费会员增长 - 最近与特斯拉达成更新合作,但12月1日起特斯拉将停止为部分客户提供LiveOne产品补贴 - 公司已下调2025财年合并收入指引