文章核心观点 - 尽管UnitedHealth集团第三季度业绩强劲,但受到医疗成本上升和全球商业及Medicaid会员下降的影响,公司不得不下调了业绩预期,未能达到市场预期 [1][4][5] - 这一表现令投资者担心UnitedHealth的困境可能会影响整个行业 [2] - 公司面临的主要挑战包括政府医疗保险项目支付下降、医疗成本上升,以及拜登政府对Medicare Advantage计划的拟议改革 [7] - 为应对这些挑战,公司正采取降低开支、转向更便宜药品替代品、缩短住院时间等措施,但短期内难以根本解决问题 [8][10] - 从估值角度来看,UnitedHealth股价相对同行偏高,且呈现下行趋势,投资者可能需要谨慎观望 [13][14] 公司业绩分析 - 第三季度调整后每股收益7.15美元,超出市场预期1.9% [4] - 收入达到1008亿美元,同比增长9.1%,也超出市场预期 [4] - UnitedHealthcare业务收入增长7.2%,Optum业务收入增长12.7% [4] - 但医疗费用率上升290个基点至85.2%,高于预期 [4] - 总运营成本同比增长近10% [4] - 会员人数同比下降4%至5070万人 [4] 公司前景展望 - 2024年调整后每股收益预期下调至27.50-27.75美元,低于此前预期 [5] - 2025年调整后每股收益预期约30美元,低于市场预期30.37美元 [5] - 公司面临政府医疗保险项目支付下降、医疗成本上升等挑战 [7][10] - 公司正采取降低开支、转向更便宜药品替代品等措施应对 [8] - 但短期内难以根本解决问题,行业整体可能会通过提高商业保险费率来抵消部分负面影响 [9][10] - 此外,公司还需承担Change Healthcare网络攻击事件带来的直接和间接成本 [10][11] 行业动态 - 整个行业面临政府医疗保险项目支付下降、医疗成本上升等共同挑战 [7][12] - 行业内公司正采取各种措施应对,如提高商业保险费率、加强成本控制等 [9][10] - 但短期内难以根本解决问题,行业整体前景仍存在不确定性 [12]