文章核心观点 - 公司认为Frontier Communications的内在价值至少为每股48.60美元,而Verizon提出的38.50美元收购价格并不公平 [2][3] - Verizon将从此次交易中获得大量协同效应,包括运营成本节约、无线业务增长以及交叉销售等,但这些收益并未体现在收购价格中 [3][4][5] - Frontier是Verizon独特的战略资产,能够为其带来规模和覆盖范围上的巨大优势,因此Frontier更需要Verizon而非反之 [5][6] - 公司认为Frontier股东被迫在未充分了解交易细节的情况下仓促投票,这损害了股东利益 [6][7] 根据目录分别总结 财务分析支持更高的股价 - 基于同行业可比交易的估值倍数,Frontier的纤维业务单独估值应在每股48.60美元以上,不包括其他业务价值和协同效应 [3] - 这一估值已经是保守估计,没有考虑Frontier的税务优惠、成本协同以及收入增长机会 [3] Verizon将获得全部协同效益 - Verizon预计可实现至少5亿美元的年度运营成本协同效应,并有进一步提升的空间 [4] - Verizon还将从Frontier的客户群中获得大量无线和宽带业务的交叉销售机会 [4] - 整合Frontier将显著提升Verizon的纤维网络覆盖和规模,为其带来重大战略优势 [5] 仓促投票损害股东利益 - 公司发现Frontier似乎未就此次交易咨询任何股东或获得其投票支持 [6] - Frontier在交易记录日当天晚间发布最终代理声明,限制了股东对交易细节的充分了解 [6] - 公司认为Verizon可能试图在股东意识到交易价值之前仓促获得监管批准 [7]