文章核心观点 - 尽管过去两年是净卖出股票,但巴菲特仍然在大量买入一只历史上极其便宜的价值股[1][2][6] - 这只价值股是卫星广播公司Sirius XM,它是美国为数不多的合法垄断公司之一[6][7] - Sirius XM具有明显的竞争优势,包括定价能力强、现金流稳定、成本可控等[7][8][9] - 此外,Sirius XM的估值非常便宜,仅7倍未来一年收益,这是其上市30年来最低水平,这也吸引了巴菲特[10] 公司分析 - Sirius XM是美国为数不多的合法垄断公司之一,拥有定价能力[7] - Sirius XM的收入主要来自订阅,而非广告,现金流更加稳定[8] - Sirius XM的成本结构相对可控,有利于毛利率提升[9] - Sirius XM有着丰厚的股东回报政策,包括大规模股票回购和高股息[9] - Sirius XM的估值处于历史最低水平,仅7倍未来一年收益[10] 行业分析 - 卫星广播行业相比传统广播有一定的竞争优势,不易受经济周期波动影响[8][9] - 卫星广播行业整体估值较低,处于历史低位[10]