文章核心观点 - 全球美妆市场保持稳健增长,但增速有所放缓 [1] - 高端香水细分市场表现强劲,销量和价格策略均有提升 [1] - 大众美妆品类增长放缓,主要受到需求疲软影响 [1] - 美国市场在上半财年后期出现增速放缓 [1] 公司经营情况 - 零售商库存和订单管理收紧,导致多个市场(美国、澳大利亚、中国、亚洲免税店)的销售进度落后于销售 [2] - 但公司在其他主要市场实现中高单位数的收入增长 [2] - 公司对中国市场的有限曝光使其相对免受该市场挑战的影响 [2] 财务表现 - 第一财季销售同比增长4-5%,低于此前6%的预期 [3] - 预计第二财季销售增长将温和 [3] - 下半年销售增长有望加速,受益于更容易的同比基数、销售进出口更好匹配、新品发布以及渠道拓展 [3] - 第一财季调整后EBITDA预计持平或温和下降,主要受到订单模式、销售推广投资、固定成本时间以及特许权出售影响 [4] 成本管控与未来展望 - 公司正加大全方位的成本削减力度,目标大幅超过原定7500万美元 [5] - 预计2025财年调整后EBITDA将同比增长9-11%,符合此前指引,并预计第二财季恢复增长 [5] - 收入温和增长加上毛利率持续扩张和成本节约,将推动2025财年调整后EBITDA利润率进一步提升 [6] - 公司目标2024年底净负债率降至2.5倍左右,但零售商库存管理或影响现金流时间节奏 [6]