文章核心观点 - 前任耐克CEO Elliott Hill将于2024年10月14日重返耐克,这可能为公司的经营困境带来转机 [1] - 在Hill重返的消息公布后,耐克股价短期内上涨12.6%,但随后又回落到公告前的水平,主要是由于2025财年第一季度业绩疲弱和下调指引 [2] 收入持续下滑 - 公司2025财年第一季度收入同比下降10.4%至116亿美元,低于分析师预期 [3] - 北美地区收入同比下降11%至48.3亿美元,大幅低于上一季度的1%下降 [3] - 大中华区收入以固定汇率计同比下降3%至16.7亿美元 [3] 批发渠道转型困难 - 前任CEO曾将公司转向直营渠道,但这一策略反而损害了批发渠道的业务 [4] - 批发收入下降8%至64亿美元,直营收入也同比下降13%至47亿美元 [4] - 耐克品牌收入同比下降10%至111亿美元,Converse收入同比下降15.1%至5.01亿美元 [4] 积极因素 - 毛利率同比提升120个基点至45.4%,主要得益于存货下降5%至85亿美元以及成本控制 [6] - 销售和管理费用下降2%至40亿美元 [6] - 现金和现金等价物增加15亿美元至103亿美元 [6] - 部分细分市场如男士足球、健身和跑步鞋表现良好 [6] - 中国刺激计划有望提振中国市场的消费支出 [6] 指引下调 - 由于CEO交接,公司撤回了2025财年全年指引 [7] - 公司预计2025财年第二季度收入将下降8%-10%,毛利率同比下降150个基点 [7] 股价走势 - 股价形成上升三角形走势,上方阻力位为83.12美元,下方支撑位为79.17美元 [9][10] - 分析师给出的12个月目标价为96.56美元,最高目标价为130美元 [10] - 目前有16家分析师给予买入评级,13家给予持有评级 [10]