文章核心观点 - 知名投资者Druckenmiller在2022年第二季度大幅减持了人工智能芯片公司Nvidia的股票 [2][3] - Druckenmiller认为Nvidia的增长故事可能存在泡沫风险 [4][5] - 同时Druckenmiller增持了烟草公司Philip Morris和管道公司Kinder Morgan的股票 [6][7][10] 行业和公司总结 Nvidia - Nvidia在数据中心GPU市场保持垄断地位,占据98%的市场份额 [3] - 但Nvidia面临来自客户自研AI芯片的竞争压力,可能影响其利润 [5] - 此外Nvidia内部也没有高管购买公司股票,表明股价可能已经过高 [5] Philip Morris - 烟草行业具有较强的定价能力,即使销量下降收入仍能保持增长 [8] - Philip Morris在全球180个国家有业务,可以利用新兴市场的需求来抵消发达市场的监管压力 [8] - 公司正在投资无烟业务,IQOS加热烟草产品在部分市场占有较高份额 [9] Kinder Morgan - 作为管道公司,Kinder Morgan主要通过长期固定费用合同获得稳定的现金流 [10][11] - 疫情期间能源公司减少资本支出,有利于Kinder Morgan获得更多有利的合同 [12] - 尽管估值较高,但Druckenmiller的投资在短期内已获得20%-30%的收益 [12]