文章核心观点 - 公司的内在价值根据折现收益模型(DCF)计算为264.38美元 [1][2][3][4] - 公司当前交易价格为200.88美元 因此存在24.02%的安全边际 [1] - 公司被认为是适度低估的 [1] 根据相关目录分别进行总结 模型 - GuruFocus DCF计算器采用两阶段模型 包括增长阶段和终端阶段 [2] - 增长阶段公司增长较快 终端阶段增长率较低 因为长期高速增长是不可持续的 [2] 假设 - 使用不包含非经常性项目的每股收益(EPS without NRI)作为DCF模型的默认指标 因为历史上股价与收益的相关性更高 [3] - 采用11%的折现率 包括5%的无风险利率和6%的风险溢价 [3] - 增长阶段增长率为28.8% 持续10年 [3] - 终端阶段增长率为4% 持续10年 确保终端增长率低于折现率 [3] 计算 - 增长阶段的内在价值为209.68美元 [4] - 终端阶段的内在价值为266.24美元 [4] - 公司的总体内在价值为264.38美元 [4] - 根据自由现金流的DCF模型计算的内在价值为245.28美元 [5] 其他考虑因素 - DCF模型依赖于各种假设和预测 可能影响最终内在价值的准确性 [6] - 该模型更适用于业绩稳定的公司 对于业绩不稳定的周期性公司可能不太准确 需要更大的安全边际 [6] - 选择合适的折现率很关键 可以使用自己的预期投资收益率 [6] - 可以使用GuruFocus的全面筛选器找到交易价格低于内在价值的股票 [7]