文章核心观点 - 制药巨头辉瑞(Pfizer)近年来业绩表现不佳,股价下跌超过45% [1] - 尽管如此,辉瑞仍然拥有丰厚的股息收益率,吸引了不少个人投资者 [1] - 著名的激进投资者Starboard Value基金已经对辉瑞进行了10亿美元的投资,希望帮助其扭转局面 [1] 辉瑞近期表现 - 辉瑞利用新冠疫苗带来的现金流进行了一系列大规模收购,总计约700亿美元 [2][3] - 但并非所有收购都取得成功,如最近不得不撤回治疗疾病的药品 [3] - 辉瑞两大重要药品Ibrance和Xtandi将在2027年专利到期 [3] 辉瑞的癌症药品战略 - 辉瑞最大的押注是收购Seagen公司,希望Seagen能为其带来100亿美元的销售额 [4] - 收购Seagen后,辉瑞将把重心从化学合成药转向生物制药 [5] - 生物制药具有更长的专利保护期,即使专利到期后也能维持较强的销售 [5] Starboard的参与 - 作为一家激进投资者,Starboard对辉瑞CEO Bourla的收购策略不满意 [6] - Starboard希望辉瑞能够重新专注于成本管控和新药研发 [6] - Starboard已经接触了前任CEO Read和CFO D'Amelio,希望他们能帮助扭转局面 [6] 投资建议 - 考虑到Starboard在医疗行业的投资表现参差不齐,仅凭此并不足以推动投资 [7] - 但辉瑞目前的估值水平并不高,加上丰厚的股息收益,可以考虑长期持有观望 [7][8]