文章核心观点 - 通信基础设施行业面临资本支出上升、原材料价格不稳定、供应链中断以及客户库存水平高等挑战 [1][3][4] - 但从长远来看,行业将受益于用户对最新数字创新的需求增加 [1] - CommScope和Anterix有望从物联网基础设施需求增加、向云端过渡以及5G部署加速中获益 [1] 行业概述 - 行业参与者提供通信网络核心、接入和边缘层的各种基础设施解决方案 [2] - 产品组合包括光纤和双绞线结构化电缆解决方案、基础设施管理硬件和软件、网络机架和机柜、光纤到户设备等 [2] 行业面临的挑战 - 原材料价格上涨导致设备价格飙升,影响运营进度和盈利能力 [3] - 客户为抵消网络基础设施升级的大量资本支出而提高费用,导致需求下降 [4] - 美中贸易限制导致行业信誉受损,业务受损 [4] - 为满足视频和带宽密集应用的需求,行业参与者需大量投资LTE、宽带和光纤,短期内利润受挤压 [5] 行业发展趋势 - 运营商向融合或多用途网络结构过渡,行业正开发支持有线和无线网络融合的解决方案 [6] - 这些投资有助于降低服务交付成本、支持宽带竞争、扩大农村覆盖和无线密集部署 [6] - 行业参与者支持高用户量而不影响可交付性,并能够以低成本消除性能下降 [6] 行业评级和表现 - 行业在Zacks行业排名中位于底部14%,前景不太乐观 [7][8] - 过去一年行业表现远落后于标普500指数和科技板块 [9] - 行业当前估值水平低于标普500和科技板块 [10][11] 行业内优质公司 - CommScope:专注于技术、高效供应链和持续改进,有望成为电信业务的首选合作伙伴 [12] - Anterix:拥有美国最大的900MHz频谱许可,有望通过资产变现获得长期价值 [14]