公司股价表现 - Ulta Beauty公司（ULTA）股价今年迄今下跌23.7% 而行业仅下跌2.8% 零售和批发板块以及标准普尔500指数分别上涨19.5%和20% 公司表现不佳[1] 公司面临的挑战 - 公司长期是美容零售行业巨头 但面临消费者偏好变化和竞争加剧的挑战 消费者倾向于价值驱动型购买 竞争对手增加高端产品种类 冲击公司传统市场地位[2] - 消费者行为向价值驱动型消费转变 新的美容分销渠道竞争加剧 侵蚀公司市场份额 向新的企业资源规划（ERP）系统过渡造成运营中断 促销活动未能如预期提高店内销售额[4] - 美国2024年上半年美容销售额增长3% 增速放缓 通货膨胀和经济不确定性使消费者优先选择平价产品 冲击公司高端产品线 高端美容领域竞争加剧进一步影响市场份额[5] - 公司2024财年第二季度营收和收益未达预期 每股收益同比下降 可比销售额下降1.2% 交易量下降1.8% 平均客单价略有上升[6] - 公司销售、一般和管理（SG&A）费用不断上升 2024财年第二季度同比上升7.3% 占净销售额的比例上升160个基点至25.3% 原因包括门店工资和福利去杠杆化、战略投资导致公司管理费用增加以及门店和营销费用增加[7] - 上升的成本挤压盈利能力 导致第二季度毛利率下降1% 促销活动、品牌组合较弱和固定成本上升侵蚀了商品利润率 管理层预计2024财年毛利率将因商品利润率下降和门店固定成本上升而收缩70 - 90个基点[8] - 公司高利润的高端美容业务面临重大挑战 过去三年有1000多个新的高端美容销售点开业 竞争对手增多 稀释其市场份额 尤其是在化妆品和护发等关键品类 消费者因通胀压力倾向于大众市场美容产品[9] - 根据Circana数据 在截至8月3日的13周内 公司在大众美容领域保持市场份额 但在高端美容领域失去份额 尤其是化妆品和护发品类 尽管努力推出新品牌和独家产品 外部压力仍使其在高端美容领域失去份额[10] 公司未来展望 - 公司近期下调2024财年全年预期 预计净销售额在110 - 112亿美元之间 之前为115 - 116亿美元 2023财年净销售额为112亿美元 可比销售额预计同比持平至下降2% 之前预计增长2 - 3%[11] - 面临多个竞争对手开业的门店将继续面临压力 经营环境仍不稳定 管理层预计营业利润率在12.7% - 13%之间 之前为13.7% - 14% 2024财年每股收益预计在22.60 - 23.50美元之间 低于之前的25.20 - 26美元[12] 投资者指南 - 公司面临消费者偏好转变、运营中断和竞争加剧的巨大压力 高端美容业务的挑战加剧公司困境 管理层下调2024财年指引 短期前景谨慎 投资者应密切关注公司应对逆风恢复势头的能力 目前公司Zacks评级为5级（强烈卖出）[13]