公司股票表现 - Snowflake股票（NYSE: SNOW）近期受到投资者冷遇，今年已下跌40%，较三年前392美元的峰值下跌逾三分之二[2] - 该股票2021年回报率为20%，2022年为 -58%，2023年为39%，相比之下，标准普尔500指数2021年回报率为27%，2022年为 -19%，2023年为24%，Snowflake股票在2021年和2022年表现逊于标准普尔指数[4] 公司业务表现 - 公司营收表现相当强劲，在此期间平均年增长率为70%，其云数据仓库业务支持客户整合数据并生成见解[2] - 公司是云数据仓库市场的领导者，产品可跨多个云平台（如亚马逊的AWS、谷歌云、Azure）运行，并且在计费方面将存储和计算分开，提供了更多灵活性，其AI Data Cloud被1万多家公司用于数据、AI和应用业务运营[3] - 随着运营规模的扩大，公司固定管理费用的吸收能力提高，有望稳步提高业务利润率，最终实现净利润[5] 公司估值情况 - 按当前价格水平，Snowflake股票的往绩营收倍数约为12倍，考虑到公司未来几年营收可能达到当前水平的3.5倍，这并不昂贵，而且从历史角度看当前倍数也较低[3] - 公司目前股价可能过度修正至115美元左右，而Trefis估计其公允价值为150美元，表明近期有30%的上涨潜力，长期来看有3倍的上涨空间[3] - 如果公司在2024 - 2027财年营收增长约3.5倍，假设股价不变，市销率（P/S）倍数将降至当前水平的近四分之一，但如果销售在未来几年扩张3.5倍，市销率可能维持在10倍左右（略低于当前水平），这可能使Snowflake股票在未来几年上涨近3倍，达到300美元以上[5] 公司面临问题 - 尽管增长强劲，但公司尚未有一个季度实现正盈利，这影响了市场对其的看法，再加上管理层下调长期营收指引，导致今年进一步陷入困境[2]