文章核心观点 - Costco Wholesale (COST)股价已经大涨超过600%,但目前股价估值较高,市盈率达到56倍,约为标准普尔500指数的两倍 [1][2] - 一些顶级对冲基金已经在第二季度抛售了Costco的股票,认为其估值已经过高 [1][2] - 如果想要退出Costco,可以考虑投资Home Depot和Target这两家零售股 [2] Home Depot - Home Depot是美国最大的家居改造零售商 [3] - 尽管Costco股价持续攀升,但Home Depot股价仍低于2021年的历史高点 [3] - 随着美联储开始降息,将有利于刺激房地产市场,提振家居改造需求,有利于Home Depot业务 [3][4] - Home Depot今年收购了建材分销商SRS Distribution,有助于进一步向下游客户延伸,扩大市场规模 [4] - Home Depot股价目前市盈率为27倍,虽然看起来较高,但随着房地产市场复苏,其盈利有望反弹 [4] Target - Target作为主要的可选消费品零售商,受到消费放缓和内部问题(如盗窃)的影响 [5] - 但随着通胀得到控制,以及利率下降,有利于刺激消费支出,Target业务有望好转 [5] - Target最近的挑战也为其业绩反弹奠定了基础,二季度毛利率从27%提升至28.9% [5] - 毛利率的改善带动了利润的大幅增长,营业利润率从4.8%提升至6.4% [5] - 如果Target能持续提升毛利率,未来利润有望大幅增长 [5] - 与Costco类似,Target也在持续开店扩张,并拥有多品类业务模式、店铺配送等优势 [6] - Target目前股价市盈率为16倍,相比高估值的Costco更具吸引力 [6]