一、市场来到了可能变化的窗口：基本面偏弱 + 政策预期模糊，构成市场持续走弱的背景。而海外宽松，人 币显著升值，将为市场提供一个重新评估国内货币政策导向的窗口。9-10月国内宽松预期演绎，是大是大非 交易线索。现阶段，市场交易政策变化仍是不见兔子不撒鹰。需要看到宽货币落地，宽财政落实实物量，才 能发酵乐观预期。 短期A股面临的环境是基本面偏弱 + 政策预期模糊，这是短期市场持续走弱的背景。 A股二季报业绩验证 弱，三季报展望可能进一步承压。 8月金融数据和经济数据验证依然偏弱。同时，短期央行货币政策表述， 持宽松方向，但幅度力度相关表述仍克制，不支持特别乐观的政策预期。财政政策后续将进一步发力是方向 但实物量落地进程仍偏慢。 我们依然提示，海外宽松，人民币显著升值，为市场提供一个重新评估国内货币政策导向的窗口。政策渐进 整始终存在，否定调整，只是基于过去的政策表述和执行情况做外推，本身就是一种过度悲观。9-10月国内 松预期演绎，是一个重要的交易线索。宽货币发酵空间延续，反弹延续；宽货币幅度和后续空间如果受限， 弹结束，同时中期风险担忧可能卷土重来，市场可能面临显著调整压力。国内不提前宽松，不够成证伪，目 我 ...