文章核心观点 - 公司本季度业绩强劲,总净资产收益率达4.8% [1] - 公司股票交易折价11.3%,股息收益率12.5% [1] - 公司维持"持有"评级,估值有所改善,更具吸引力 [1] 公司情况 - 公司投资组合规模达78.68亿美元,共380家投资对象,平均单一投资占比0.3% [2] - 投资组合以浮动利率的优先担保贷款为主,行业集中度较高,主要集中在软件和医疗行业 [1] 财务表现 - 调整后净投资收益下降6%,主要由于杠杆下降,但剔除一次性费用豁免影响后下降近20% [3][4] - 公司净资产值连续6个季度上升,但其中2.6%来自并购带来的增值 [4][5] - 新增投资下降,加上利息费用上升,投资组合收益率下降 [7][8][9] 资产质量 - 不良贷款比例略有上升,但仍低于行业中值 [15][16] - 实现损失较大,过去5个季度累计损失达3% [17] - 投资组合质量略有改善 [17] 估值与回报 - 公司总净资产收益率过去1-2年表现出色 [20] - 公司估值处于较低水平,但与行业中值持平 [21][22] - 公司多项费用指标优于行业,有利于保持较高的净投资收益 [14]