文章核心观点 - 医疗地产信托公司(MPW)正在处理其最大租户Steward Hospitals的违约和破产问题 [1] - MPW已与Steward达成协议,将获得Steward的医院运营和房地产所有权 [2][3] - 该协议已获得破产法院的初步批准,预计将在2024年第四季度完成过渡 [4] - MPW的收益将在2024年第四季度触底,此后将逐步恢复增长,预计2025年和2026年的正常化FFO将达到每股0.85-0.95美元和1美元以上 [5] - MPW的股价已经从低点反弹,未来有进一步上涨空间,预计2025年的合理估值为每股9-10.8美元 [7][10] 根据目录分别总结 交易细节 - MPW将获得Steward的医院运营和房地产所有权,并已找到15家医院的新运营商,未来3年内将恢复95%的租金收入 [2] - 作为交换,MPW放弃了在破产诉讼中的其他索赔,包括4.3亿美元的非房地产贷款 [3] 审批进度 - 该协议已获得Steward、MPW和债权人委员会的一致同意,预计将在9月17日的最终听证会上获得批准 [4] - 一旦获批,过渡过程将快速完成,预计到2024年底前新的临时运营商将接管这些医院 [4] 未来展望 - MPW的收益将在2024年第四季度触底,此后将逐步恢复增长,2025年和2026年的正常化FFO将达到每股0.85-0.95美元和1美元以上 [5] - MPW的股价已从低点反弹,未来有进一步上涨空间,预计2025年的合理估值为每股9-10.8美元 [7][10] - MPW可能会在2025年中期开始提高股息,但短期内可能会保持谨慎态度 [6]