文章核心观点 - 公司的净利息收入和净利息收益率在利率环境升高的情况下仍然表现不佳 [1][2] - 公司的贷款组合质量较差,导致公司无法实现盈利 [2][3] - 公司的高利率选择了更高风险的借款人,这种"逆向选择"现象加剧了公司的信贷风险 [3] - 尽管公司的贷款自动化水平不断提高,但其运营效率和盈利能力仍有待进一步提升 [5][6] 公司表现分析 - 公司最近一个季度的收入、贡献利润率和调整后EBITDA均有所改善,显示出一定的恢复势头 [5] - 公司正在扩大HELOC业务,有望从房地产市场的繁荣中获益 [5] - 公司正在优化融资结构,减少使用自有资产,这有助于改善其盈利能力 [6] - 但公司的贷款质量和运营效率仍是制约其盈利的关键因素 [6] 估值分析 - 公司当前的估值水平较高,市盈率和市销率均显著高于行业中值 [9] - 与同行相比,公司的预期收入增长率并不突出 [9] - 公司股权激励开支较高,导致股东权益被稀释 [10] - 综合来看,公司当前的估值水平与其基本面表现不太匹配,投资者需谨慎对待 [10]