文 ｜ 王喆 需求疲弱、供给增加导致近期原油价格大幅下跌，全球原油供需平衡或在2 0 2 5年出现转折。我们 认为，中长期随着地缘等事件的影响逐渐削弱，供需基本平衡的状态下，油价或重新回到成本定价 阶段。参考页岩油成本及OPEC财政平衡油价，我们认为布伦特原油价格在6 06 5美元/桶能够形成 支撑。考虑到中东及俄乌仍有局部地缘事件存在，且随着冬季取暖需求来临，我们认为2 0 2 4Q4布 伦特油价有望在6 57 5美元/桶波动，中长期仍需要关注OPEC供给释放节奏及局部地缘事件扰动。 尽管商品价格出现阶段性调整，我们认为股票的估值优势和红利属性将使其继续成为市场的优选方 向。 ▍ 近期油价大幅回调，9月1 0日晚跌至2 0 2 1年1 2月以来新低。 2 0 2 4年9月1 0日，OPEC再次下调了2 0 2 4年全球石油需求增长的预测，月报预计2 0 2 4年全球石油 需求将增加2 0 3万桶/日，低于此前预测的2 11万桶/日。国际原油价格重挫，布伦特原油期货价格 创2 0 2 1年1 2月以来新低。截至9月1 0日收盘，WTI原油期货价格下跌2 . 9 6美元，至每桶6 5 . 7 5美 元，跌幅 ...