文 ｜ 孙明新 冷威 2 0 2 4年上半年消费建材类企业积极拓展零售渠道和多品类业务，盈利水平和现金流质量持续提 升，也支撑加大分红力度来回报投资者；水泥行业在二季度积极助推涨价，盈利能力有所恢复；玻 纤行业基本触底，二季度提价效果明显。龙头公司具备规模、成本、渠道、品牌等综合优势，在行 业周期性波动中显示出较强的穿越能力。 ▍ 2 0 2 4年上半年行业整体利润面临较大压力。 建材（中信）板块营业收入为3 3 2 7 . 0 9亿元，同比下滑1 3 . 2 0%；净利润为8 8 . 6 1亿元，同比下降 5 9 . 5 1%。分季度来看，2 0 2 4Q1 / 2分别实现营业收入1 3 5 8 . 8 5 / 1 9 6 8 . 2 4亿元，同比下降 1 7 . 11%/ 7 . 4 2%；归母净利润5 . 9 7 / 8 2 . 6 4亿元，同比下降8 7 . 1 2%/ 5 1 . 0 6%。除了需求下降导致的 建材产品销量同比减少外，行业内供给过剩带来的价格竞争也使得产品盈利能力下降，企业净利 润下降幅度较大。 ▍ 水泥：协同进一步加强，二季度价格有所改善。 2 0 2 4年1 - 4月，下游开工项 ...