本周，月度经济金融数据陆续公布，现已发布的8月价格和进出口数据显示，"内需不足、外需有亮点"的 特征依然明显。 数据公布后，从债市的反应看，各期限国债收益率继续走低，表明市场下注交易逆周期政策加码预期。 无论从核心CPI、PPI还是进口数据看，7月底中央政治局会议提出的"以提振消费为重点扩大国内需求"依然任 重道远，面临艰巨挑战。尤其是进入四季度，受海外主要经济体经济增速放缓、贸易摩擦可能升级等不确定性 增加影响，出口支撑经济的作用力或存在动能减弱的风险。在外需不确定性上升的同时，需要通过强化内需确 定性来稳定市场的预期和信心，稳定经济增速。 强化内需确定性靠什么？短期看，宏观政策加大逆周期调节不可或缺，紧迫性在增加。自2023年2月以来， CPI同比增速持续低于2%，核心CPI多数月份低于1%；PPI同比增速更是自2022年10月以来持续处于负值区 间，过去一个月同比和环比降幅均有所扩大，反映出国内有效需求不足问题依然突出。尽管增加居民收入和改 善就业形势是提振消费、扩大内需的治本之策，但这其中涉及改革的方方面面，是影响内需的慢变量；相比之 下，逆周期调节则是中短期内扩大内需、防范内需"过冷"的快变量，可以 ...