重要提示：通过本订阅号发布的观点和信息仅供中信建投证券股份有限公司（下称"中信建投"）客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》 规定的机构类专业投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非中信建投客户中的机构类专业投资者，为控制投资风险，请您请取消关 注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 主要内容 权益资产：美国衰退式降息，美股有继续补跌风险 美国： 8月美国ISM制造业PMI和非农低于预期，美股、商品下跌，美债利率下行，全球市场呈现衰退交易特征，美股估值和抱团程度类似2000年3 月，一旦经济下行出现加速，降息不再能够对冲盈利下行，反而无法对美股形成利好，美股有继续补跌风险，建议规避。 中国： 技术面上，A股短期反弹随时开启。但中期来看，海外经济加速回落，而国内房地产数据未见明显改善，基本面回落压力之下，A股仍有压力， 需要等待国内进一步宽松政策出台。 固定收益：美债利率震荡下行，中债利率中枢下行 美国： 近期美国经济数据加速回落，美债利率下行，商品价格下跌，降息预期升温，预计未来美国经济下行将加速，美债利率震荡下行。 中国： 海外经 ...