文 ｜ 明明 章立聪 杨宏宇 史雨洁 2 0 2 4年8月债市波动期间，信用债一度连续回调引发市场担忧赎回风波再起，但据我们测算，理财 规模8月仍大幅增长3 0 0 0亿元至3 0 . 6 0万亿元，增幅也超过1 8 - 2 3年的均值2 6 0 0亿元，表明债市波 动并未大规模传导至理财负债端，从破净率来看，据我们测算，最高点是8月底的2 . 8 3%，9月1 0 日已经恢复至2 . 3 8%，远不及去年中4 . 2 5%的高点，更遑论2 2年底2 5%的历史极值，后续来看，我 们预计9月理财规模可能季节性回撤6 0 0 0亿元左右，但1 0月将很快修复并续创新高，仍将为债市带 来有力支撑。 ▍ 8月银行理财规模增长约3 0 0 0亿元至3 0 . 6 0万亿元，增幅超过1 8 - 2 3年的均值2 6 0 0亿元。其中 现金理财规模仅增长1 9 0亿元，增长质量极高。 据我们测算，2 0 2 4年6月理财规模环比下降1 . 1 2万亿元至2 8 . 5 9万亿元，其中现金理财环比下滑 8 6 0 0亿元，未及1 8 - 2 3年6月1 . 2 7万亿元的历史均值。究其原因来看，主要是受到手工补息影响较 大 ...