文章核心观点 - 公司近期业绩表现良好,第二季度收入同比增长3%,剔除新冠相关收入后增长14% [4] - 公司管理层提高了全年收入和每股收益指引,反映了业务持续改善 [4] - 公司管线中一些新药如Vyndaqel、Nurtec和Padcev表现良好,有望抵消部分专利到期带来的影响 [6] - 公司正积极降低债务水平,优化资本结构 [6] - 公司估值处于历史低位,未来有较大上涨空间 [7][8] 根据目录分别总结 财务分析 - 第二季度收入同比增长3%,剔除新冠相关收入后增长14% [4] - 毛利率同比提高约300个基点至79%,体现了成本管控能力 [4] - 经营费用增长仅5%,带来了较强的营运杠杆效应 [4] - 第二季度每股收益超出市场预期30%以上 [4] 业务展望 - 公司管线中Vyndaqel、Nurtec和Padcev等新药表现良好,有望抵消部分专利到期带来的影响 [6] - 公司正在开发新的减肥药danuglipron,预计2025年将有重要进展 [6] - 公司正在优化制造流程,预计到2027年将带来约15亿美元的成本节约 [6] 资本运作 - 公司正积极降低债务水平,2022年第二季度偿还了约22.5亿美元到期债务 [6] - 公司保持较高的股东回报,2022年已向股东分配了约48亿美元的股息 [6] 估值分析 - 公司当前估值处于历史低位,市盈率仅为10.8倍,较行业中值低约50% [7] - 分析师普遍上调了未来几年的收益预测,但当前市场预期仍显谨慎 [8] - 按10%以上的预期每股收益超预期和12倍市盈率计算,公司合理价值为37.75美元,较当前价格有28.4%的上涨空间 [8]