文章核心观点 - 高伯资本BDC(GBDC)近期完成了与高伯资本3 BDC的合并,导致其市场投资组合价值大幅增加[3] - 高伯资本的净投资收益超过其股息,为收益投资者提供了12%的安全收益率[3] - 高伯资本的不良贷款比例虽有小幅上升,但长期趋势仍然有利[6] - 由于BDC行业整体近期下跌,高伯资本的股价跌至低于资产净值,为投资者提供了买入良机[9] 公司情况总结 - 合并完成后,高伯资本的投资组合价值大幅增加46%至78.7亿美元[5] - 合并后,高伯资本的不良贷款比例略有恶化,但长期趋势仍然良好,去年下降了约33%[6] - 高伯资本二季度的净投资收益同比增长26%,达到9270万美元,但未来增长可能放缓[7] - 高伯资本的股息覆盖率仍然很好,达到1.18倍,但考虑到额外股息后实际收益率为12%[8] 行业趋势分析 - 由于联储预计将在本月降息,BDC行业整体股价下跌,导致高伯资本的股价低于资产净值[9] - 如果高伯资本能够实现合并协同效应,其股价有望达到资产净值的10%溢价,即每股16.85美元[9] - 目前高伯资本的不良贷款比例和净投资收益表现良好,但如果未来出现恶化,则可能改变投资评级[10]