文 ｜ 徐晓芳 杜一帆 2 0 2 4H1 /Q2，金价快速上行并维持高位震荡，黄金的消费属性和投资属性均得到鲜明体现：金饰 量跌，金条量升；投资金（金条金币等）占比高的品牌经营业绩受影响较小，强设计力、强品牌力 且处成长期的品牌实现逆势成长。展望2 0 2 4H2，预计金价仍将维持高位，消费者逐步接受高金价 而释放受抑制的购买需求、加盟商补库存等有望带动金饰销量回升；品牌角度，投资金占比高、设 计力品牌力得以变现、自身仍处扩店成长前期的品牌或有良好表现；同时关注线上业务、海外业务 带来的增量。 ▍ 金价高位震荡、整体消费力疲弱，金饰销售承压。 金价自2 0 2 4年3月起屡创新高，并在Q2高位盘整。2 0 2 4Q2黄金现货收盘价日平均值为5 5 3元/ 克，同比+2 3 . 4%，环比+1 3 . 0%。由于黄金首饰具备金融属性和商品属性，因而当金价上升，经 商品属性传导，消费量将会受到抑制。2 0 2 4年5月限额以上金银珠宝零售额同比- 11 . 0%、6月同 比- 3 . 7%、7月同比- 1 0 . 4%。2 0 2 4Q2黄金首饰消费重量为8 6吨，同比- 5 1 . 8%。同期，强投资属 性的 ...