中金研究 美国8月份失业率下降反映出临时性失业的逆转，符合我们的预期，但新增非农就业人数放缓，表明企业对劳动力 的需求也在降低。好消息是，企业没有大幅裁员迹象，申请失业金人数仍然保持低位。这意味着劳动力市场仍然 稳定，并未"掉下悬崖"。往前看，美国经济仍有望实现软着陆，但美联储也必须采取行动。我们认为美联储在9月 降息25个基点的可能性更大，在这之后也可能视情况而提高降息幅度。 点击小程序查看报告原文 美国8月份非农就业人数增加了14.2万人，低于市场预期的16.5万人。三个月平均值下降至11.6万人，处于2020年中期 以来的最低水平（图表1）。失业率从上月的4.3%小幅下降至4.2%，为五个月来首次下降（图表2）。劳动参与率维 持在62.7%不变，小时工资增速环比反弹至0.4%，同比反弹至3.8%。 图表1：美国8月份新增就业人数放缓 资料来源：Haver，中金公司研究部 图表2：美国8月份失业率小幅回落 % 失业率 16 14 12 10 8 6 4 2 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------|---------|---------|------ ...