文 ｜ 李翀 崔嵘 贾天楚 2 0 2 4年8月美国新增非农就业人数低于预期，教育和保健服务以及休闲酒店业是主要贡献行业。新增非农前值下修，美 国就业市场继续降温，但当前就业市场在历史周期中仍然偏紧，7月飓风影响消退，目前就业市场走弱幅度不至于导致 美国经济衰退。联储对美国就业市场的判断不依赖单一的失业率，近期失业率受劳动力供给影响较大，黄金年龄段的人 口就业情况保持健康。美联储理事沃勒发言表示货币政策决议依赖于数据，对降息的规模和速度持开放态度。8月的非 农数据仍在联储的"舒适区"内，我们预计联储将于9月FOMC会议首次降息2 5 b p s，全年有3次2 5 b p s降息，年内1 0Y美 债收益率将在3 . 5 - 4 . 2%区间运行。 ▍ 事项： 美国2 0 2 4年8月新增非农就业人数1 4 . 2万（预期1 6 . 5万，前值8 . 9万）；失业率为4 . 2%（预期4 . 2%，前值4 . 3%）；薪 资同比增长3 . 8%，环比增长0 . 4%（前值分别为3 . 6%和0 . 2%）；劳动力参与率6 2 . 7%（预期6 2 . 7%，前值6 2 . 7%）。 ▍ 2 0 2 4年8月美国新 ...