文章核心观点 - Snap公司拥有近10亿的月活用户规模,但股价却一直停滞不前,甚至跌至2018年以来的低位 [1][2] - 公司营收增长强劲,但市场更关注季度营收增速的波动,忽视了整体营收的持续增长 [2][3] - Snap公司的订阅服务Snapchat+正在快速发展,订阅用户已达1100万,为公司带来了稳定的订阅收入 [4][5][6] - 与同行相比,Snap公司的估值远低于行业平均水平,存在明显的估值错误 [7][8] 公司情况总结 - 用户规模接近10亿,月活用户达4.32亿,同比增长9% [2] - 营收从2017年的15亿美元增长至如今近50亿美元,增长强劲 [3] - 订阅服务Snapchat+用户已达1100万,预计2024年底将达到1400万,为公司带来稳定的订阅收入 [4][5][6] 行业情况总结 - 同行Meta和Pinterest的营收增速分别为20%左右,而Snap为16%,增速差距不大 [7] - 但Snap的估值远低于同行,仅为3倍前瞻性EV/销售比,远低于Meta的9倍 [7] - 市场对Snap的估值存在明显的错误,需要修正 [8][9]