文章核心观点 1. 谷歌云和Waymo在Alphabet集团内部被低估 [1] 2. 如果Alphabet被拆分,其各个业务单元的价值可能会更高 [1] Google搜索业务 1. Google搜索是Alphabet最大的业务,占其收入的57% [2] 2. 无论政府采取何种措施,都很难改变Google在搜索领域的主导地位 [2][3] 3. 人工智能技术将为Google搜索带来新的广告变现机会 [3] YouTube业务 1. YouTube是全球最成功的视频平台之一,广告收入持续增长 [4] 2. YouTube的盈利能力与Netflix相当,如果独立上市可能估值更高 [4][5] 3. YouTube近期开始投资体育版权等内容,进一步提升其业务价值 [5] Google云业务 1. Google云是Alphabet增长最快的业务,受益于客户对其AI能力的需求 [6] 2. 作为独立公司,Google云将获得更高的估值 [7] Waymo自动驾驶业务 1. Waymo是目前美国唯一提供商业化机器人出租车服务的公司 [8] 2. 作为独立公司,Waymo的估值可能会更高 [9] 总结 1. 除广告业务外,Alphabet其他业务如云计算和Waymo如果独立上市,估值可能会更高 [10] 2. 因此Alphabet整体股价仍有较大上涨空间 [10]