文章核心观点 - 若哈里斯胜选,预计其在对华政策上将基本继承拜登政府"竞争而不冲突"的政策框架,中美关系中短期内或不会出现基调上的超预期变化[1] - 此前美国的衰退预期和特朗普胜选预期正出现边际变化,目前已充分反映外部冲击的出海板块中的优秀公司或重新具备关注价值,部分新兴经济体的发展机遇同样值得关注[2][3] - 美国大选之前,预计中美关系将保持稳定,可关注后续APEC会议和G20峰会潜在的元首会晤契机[3] 文章内容总结 对华政策 1) 在整体思路上,哈里斯外交经验相对不足,若哈里斯胜选,预计其在对华政策上将基本继承拜登政府"竞争而不冲突"的政策框架,中美关系中短期内或不会出现基调上的超预期变化[1] 2) 在贸易和产业领域,哈里斯明确反对对华加征高额普遍关税,仅聚焦重点战略性领域的竞争,但现有的特朗普关税或也难以取消[1] 3) 在金融领域,若哈里斯胜选,短期内出现重大冲击的概率相对较低,但全球货币支付体系的多元化趋势仍将提速[1] 4) 在科技领域,美国两党在科技产业政策方向与对华科技博弈上均有充分共识,若哈里斯胜选,预计其将继续强化"投资美国"+"小院高墙"的竞争思路,其对美国科技公司的监管环境或更加友好[1] 5) 在能源领域,哈里斯的能源转型主张较拜登更为激进,气候合作或仍是中美双边对话的重要抓手[1] 出海板块和新兴经济体 1) 今年6月以来,伴随着此前美国衰退预期的升温,以及特朗普大选胜率的走高,出海主题板块出现持续调整,但现在这些预期正出现边际变化,目前已充分反映外部冲击的出海板块中的优秀公司或重新具备关注价值[2] 2) 特别是在美国贸易政策的执行机制上,也需要对"出口"和"出海"概念、以及美国海关和边境保护局（CBP）和美国商务部（DOC）的执行机制做出区分,若哈里斯胜选,或将继续推动"友岸外包",中企"出海"的空间将更加明显[3] 3) 从历史来看,民主党的产业链协同策略有利于新兴经济体的经济增长和金融市场运行,若哈里斯胜选,具备一定产业发展空间的新兴经济体或迎来更多机遇[3] 其他外交事务 - 哈里斯对"全球主义"和"干涉主义"的理解与拜登或有边际差异,其外交政策思路或更加务实,从而更加有效、更加低成本地维护开放的全球体系和美国的全球利益[3] 中美关系 - 美国大选之前,预计中美关系将保持稳定,可关注后续APEC会议和G20峰会潜在的元首会晤契机[3]