文章核心观点 - RITM是一家拥有多元化投资组合的公司,包括抵押贷款服务权(MSR)、机构和非机构抵押贷款支持证券(MBS)、住宅贷款等 [7][8] - RITM的投资组合结构使其能够在利率上升环境下表现出色,因为MSR和相关资产的价值会随利率上升而增加,从而抵消了机构MBS价值下降的影响 [7][8] - 与同行相比,RITM的财务杠杆较低,对冲比例也较低,这使其能够更好地应对利率波动 [21][22][23] - 尽管RITM的估值略低于同行,但考虑到其多元化投资组合和较低的风险特征,公司目前估值被认为是合理的 [24][25] 根据目录分类总结 RITM的投资组合 - RITM的投资组合包括MSR、机构和非机构MBS、住宅贷款等多种资产 [7][8] - 公司通过多元化投资组合获得"自然对冲",在利率上升时MSR等资产价值上升可抵消MBS价值下降 [7][8] - RITM最近还通过收购Sculptor Capital Management和Specialized Loan Servicing等公司进一步拓展了业务 [9][10] RITM的财务状况 - RITM的财务杠杆和对冲比例相对同行较低,有利于应对利率波动 [21][22][23] - 公司过去两年的经济收益率表现出色,大幅优于同行 [21] RITM的估值分析 - 目前RITM的股价略低于公司的估计账面价值,被认为是合理估值 [24][25] - 考虑到公司的多元化投资组合和较低风险特征,RITM的估值水平被认为是适当的 [24][25]