文章核心观点 1. BDC行业面临多重压力,包括息差收缩、利率下降、企业违约率上升等,这些因素限制了行业进一步增长,甚至给已取得的业绩带来压力 [1][7] 2. 尽管BDC指数总体表现相对平稳,但个别BDC公司的股价和业绩却出现了较大幅度下跌 [5][6] 3. BDC行业面临的三大关键压力点包括: - 息差收缩,主要由于私募信贷市场供给增加和并购/资本市场活动相对疲软 [7] - 利率下降可能对BDC的估值和总收益产生负面影响 [7] - 企业违约率上升,导致BDC的不良贷款比例大幅上升 [7][8] 关键要点总结 1. 投资者不应过于依赖BDC组合的加权平均指标,因为底部资产质量可能存在隐藏风险 [9] 2. 个别BDC公司的违约事件可能并非孤立个案,而是反映了行业性的系统性风险 [10] 3. 即使BDC组合的加权平均指标良好,但如果底部资产质量较差,仍可能面临较大下行风险 [12]