文章核心观点 - 人工智能(AI)芯片需求激增助推了超微电脑公司(SMCI)的股价在过去三个财年内大幅上涨 [1] - 但SMCI股价在周三暴跌,可能会持续一段时间,因为有做空报告指其存在会计操纵问题 [2] - 投资者可能会对SMCI股票感到不安,但公司表示将在规定的延期期限内完成财报申报,只需做少量业绩修正 [3] 公司概况 - SMCI是一家250亿美元的服务器制造商,主要生产AI服务器 [1] - SMCI的业务与英伟达(NVDA)紧密相关,因为SMCI的AI服务器需要安装NVDA的AI芯片 [5] - SMCI在AI服务器市场只占10%份额,还有很大的扩张空间,预计该市场未来将以18%以上的复合年增长率增长 [5] 财务表现 - SMCI的毛利率从2022-2023财年的15%以上下降到2024财年第四季度的11.2% [3] - 但SMCI2024财年的销售额达149.4亿美元,同比增长110% [3] - SMCI 2023财年的每股收益预估为33.5美元,同比增长86.3% [4] - SMCI的净资产收益率(ROE)达34%,远高于6.1%的行业平均水平 [6] 估值分析 - SMCI股价自高点下跌65.5%,但仍然相对行业便宜,市盈率为13.2倍,低于行业17.9倍 [7][8] - 分析师给出的SMCI股价目标均值较当前价格上涨68.5%,最高目标价为1500美元,上涨173.9% [9]