文章核心观点 - 桥水银行控股公司(BWB)已经达成协议收购第一明尼通卡城市银行(First Minnetonka City Bank) [1] - 该交易将使桥水银行的总资产规模增至约49亿美元,存款规模增至40亿美元,贷款及租赁规模增至39亿美元,并在双城地区拥有9家全服务网点 [2] - 该交易预计将在2024年第四季度完成,并于2025年第二季度完成整合 [2] 交易细节 - 该交易将以全现金方式进行,并包括第一明尼通卡城市银行的最低一级资本要求 [1] - 第一明尼通卡城市银行将并入桥水银行的子公司桥水银行,预计交易前税成本为270万美元(税后200万美元) [2] - 截至2024年6月30日,第一明尼通卡城市银行总资产为2.42亿美元,存款为2.12亿美元,贷款及租赁为1.28亿美元 [2] 交易动机 - 该交易预计将在2025年增厚15%的每股收益,有形账面价值(TBV)摊薄期不到3年 [3] - 该交易将使BWB的有形账面价值(TBV)摊薄5%,内部收益率为24% [3] - 该交易将带来30%和50%的预期成本节约,分别体现在2025年和2026年第一明尼通卡城市银行的非利息费用基础上 [3] - 该交易将改善存款组合,提高流动性,降低商业房地产贷款集中度 [3] 公司背景 - 自成立以来,桥水银行一直主要通过有机增长,尤其是商业房地产贷款来推动增长 [4] - 2016年,桥水银行收购了一家互补性小型银行,增加了核心存款和两个分支机构 [4] - 这表明该公司并不回避寻求战略性收购 [4]