文章核心观点 - Sea Limited公司的股价在2024年已经翻了一番,但仍比历史高点低76% [1][2] - 公司业务包括电商、数字娱乐和数字金融服务,在疫情期间业务蓬勃发展,股价一度创历史新高 [1] - 随着疫情缓解和经济环境变化,公司调整了业务策略,更注重盈利能力而非单纯追求增长 [1] 公司业务概况 - 公司主要服务东南亚市场,消费是当地经济表现的关键驱动因素 [3] - Shopee电商平台订单量同比增长40%,达到25亿单,通过提升物流效率降低成本,提高客户复购率 [3] - SeaMoney数字金融服务平台为商家提供贷款,为消费者提供"先买后付"服务,带动电商业务增长 [4] - Garena游戏业务用户数增长,但付费用户平均收入下降 [4][5] 财务表现 - 公司Q2总收入同比增长23%,为两年来最快增速,其中电商业务增长33.7% [6] - 公司营销支出大幅增加57%,可能是推动收入增长的主要原因,但也意味着公司重新追求增长 [6] - 公司Q2实现净利润7990万美元,但同比大幅下降 [7] - 公司现金充裕,可以承受一定亏损,平衡收入增长和盈利能力是关键 [7] 估值分析 - 公司股价今年已涨116%,但仍比历史高点低76%,估值较低 [8] - 如果美联储如期降息,可能会带动公司业务增长 [8] - 总的来说,公司具有良好的现金状况、加速的收入增长和吸引人的估值,是一个值得长期持有的投资标的 [9]