文章核心观点 - Atkore是一家提供工业管道和电缆导管的公司,主要面向美国商业建筑行业 [1] - Atkore的业务分为"电气"和"安全与基础设施"两大部分,其中电气业务占比较大 [1] - Atkore是一家周期性行业,其销售价格和销量决定了季度利润率和盈利能力 [2] - Atkore在2022年出现了"超额收益",目前正处于利润率正常化的阶段 [2] - 但分析师预计Atkore未来几年的利润率仍将高于历史平均水平,反映了行业需求的韧性 [2] 行业分析 - Dodge Momentum Index(DMI)显示未来1-2年的非住宅建筑活动将大幅增加,这可能是支撑Atkore利润率的主要原因 [17] - 数据中心建设是Atkore一个重要的增长领域,将带来持续的需求 [34] - 美国非住宅建筑支出整体呈现上升趋势,电气相关建筑支出尤其强劲 [33] 公司分析 - Atkore专注于高毛利产品,以应对PVC管道供给增加和进口竞争的挑战 [2] - Atkore有较强的股票回购能力,可能会大幅减少股本 [39] - 公司财务状况良好,资产负债表灵活,有利于股票回购 [46] - 目前股价被低估,5年DCF估值显示股价有27%的上涨空间 [39][40][44]