文章核心观点 - Palo Alto Networks公司的平台化战略取得了初步成效 [8][9][10][11] - 公司各业务板块包括网络安全、云安全和安全运营平台均保持良好增长势头 [12][13][14][15] - 公司的XSIAM和Cortex产品取得了显著进展 [15] - 公司的估值相对较高且增长预期较为温和 [17][18][19] 根据目录分别总结 业务表现 - 网络安全业务增长由软件和SASE驱动 软件和SASE占FWaaP业务的比重不断提升 [12][13] - 云安全平台Prisma Cloud实现了超过700M美元的ARR 新业务年度合同价值同比增长超30% [14] - 安全运营平台XSIAM和Cortex业务取得快速增长 XSIAM订单超4亿美元 Cortex ARR超9亿美元 [15] 平台化战略 - 公司平台化战略取得初步成效 新增平台化客户数量快速增加 平台客户平均ARR也有10%以上的增长 [9][10] - 高层客户会议大幅增加 成功签下多个八位数和九位数的大单 [11] - 公司预计平台化战略将是实现2030年150亿美元NGS ARR目标的关键驱动力 [11] 估值与展望 - 公司当前估值较高 2025财年PE为59倍 增长预期相对温和 [17][18] - 公司指引中RPO增长略低于预期 未来能否超预期增长仍存在不确定性 [19] - 总体来看公司短期内或难有大幅上涨空间 维持中性评级 [18][19]